Utilizamos cookies propias y de terceros, analizando sus hábitos de navegación en nuestra página web, con la finalidad de garantizar la calidad, seguridad y mejora de los servicios ofrecidos a través de la misma. En los casos en que el usuario no manifieste expresamente si acepta o no la instalación de las cookies, pero continúe utilizando nuestra página web, se entenderá que éste ha dado su consentimiento, informándole expresamente de la posibilidad de bloquear o eliminar las cookies instaladas en su equipo mediante la configuración de las opciones del navegador. Puede obtener más información a este respecto consultando nuestra Política de Cookies Acepto
Ivie
INSTITUTO VALENCIANO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS

Working Papers serie EC

WP-EC 2017-01

Hedging spark spread risk with futures

Beatriz Martínez Martínez e Hipòlit Torró Enguix

Resumen

En este documento se aborda por primera vez en la doctrina la gestión del riesgo del spark spread utilizando futuros sobre la electricidad y el gas natural. Se ha focalizado la atención en tres mercados europeos en los que la participación del gas natural en el mix de generación es muy diferente: Alemania, Reino Unido y Holanda. Un primer resultado es que las rentabilidades del spark spread son parcialmente predecibles y, en consecuencia, el enfoque de cobertura mínima varianza propuesto en Ederington y Salas (2008) debe ser aplicado. La cobertura del riesgo del spark spread resulta ser mucho más difícil que la cobertura individualizada del riesgo de precio de la electricidad y el gas natural con sus respectivos contratos de futuros. Mientras que la reducción del riesgo alcanzada para el spark spread para coberturas mensuales obtiene reducciones de riesgo de entre el 21,22% y el 48,90%, las coberturas individualizadas de ambas commodities alcanzan reducciones de entre el 31,22% y el 69,06%. Estos resultados son de interés para aquellos agentes en cuyos mercados en el gas natural forma parte del mix de generación eléctrico.

Palabras clave: mercado del gas natural, mercado de la electricidad, contratos de futuro, contratos forward, spark spread, ratio de cobertura, efectos estacionales.

Clasificación JEL: G11, G13, L94, L95

DOI: http://dx.medra.org/10.12842/WPASEC-2017-01

 

Descargar PDF